貴金屬：美聯儲加息末期，風險事件頻發加速金價上漲，貴金屬板塊有望迎來黃金時間。本周倫敦現貨金價上漲5.42%，倫敦現貨銀價上漲8.93%。繼硅谷銀行后，加密貨幣銀行簽名銀行被監管機構關閉，歐洲的瑞信銀行也出現流動性危機，我們認為美歐基準利率的上升對于經濟和實體企業的影響已經逐步顯現，并暴露出加息背景下的流動性風險。受美歐銀行業事件影響，市場的加息預期回調，據CMEFedwatch，3月18日市場預期3月大概率是美國最后一次加息，幅度為25BP，并預期大概率于6月進行第一次降息，我們持續看好包括黃金和白銀在內的貴金屬板塊性投資機會。推薦：山東黃金、銀泰黃金、赤峰黃金和盛達資源；建議關注：招金礦業、湖南黃金、中金黃金、西部黃金、恒邦股份等公司。

　　工業金屬：下游需求復蘇促使銅顯性庫存持續去化。3月10日-3月17日，LME銅、鋁價漲跌幅分別為-1.88%、-1.24%；上期所銅、鋁價漲跌幅為-2.31%、-0.19%。據SMM數據，本周（3月11日-3月17日）國內主要精銅桿企業周度開工率回升5.91個百分點，錄得75.36%，精銅桿周度開工率大幅上抬至75%上方，銅價回落后下游線纜及漆包線企業紛紛積極下單，銅桿廠一度出現“點價排隊”的繁忙現象。本周截至3月17日，上期所銅庫存下跌至18.2萬噸，跌幅達15.2%，我們認為下游需求復蘇促使銅顯性庫存持續去化。

　　電解鋁方面，截至3月16日，SMM統計國內電解鋁錠社會庫存121.1萬噸，較上周四下降5.6萬噸，較2022年3月份歷史同期增加12.1萬噸，較3月初累計下降5.8萬噸。電解鋁錠庫存連續兩周去庫，主要去庫地區為佛山地區，原因包括：1、下游消費好轉；2、西南地區減產的影響逐漸顯現，庫存降幅明顯。

　　國內2023年經濟工作有望突出做好穩增長、穩就業、穩物價等事項，我們認為2023年國內地產需求有望復蘇，拉動工業金屬需求，繼續看好基本金屬價格上漲以及行業標的投資機會。建議關注：紫金礦業、洛陽鉬業、銅陵有色、天山鋁業、云鋁股份等公司。

　　能源金屬：新能源車需求有望溫和復蘇，助力鋰價企穩。3月10日-3月17日，能源金屬價格下跌，漲跌幅度為電池級碳酸鋰-8.3%，工業級碳酸鋰-8.3%，氫氧化鋰-3.8%，鈷價格-2.2%，硫酸鎳價格不變。中汽協公布2月我國新能源汽車產銷分別完成55.2萬輛和52.5萬輛，同比分別增長48.8%和55.9%，市場占有率達26.6%。1至2月，新能源汽車產銷累計完成97.7萬輛和93.3萬輛，同比分別增長18.1%和20.8%，市場占有率達25.7%。我們認為2月開始電動車需求進入溫和復蘇，隨著鋰鎳價格的持續下跌，動力電池原材料成本下降，為新能源車企降價留出空間。我們看好在政府刺激政策和車企主動降價的雙重推動下，新能源汽車需求復蘇，助力鋰價企穩。建議關注：贛鋒鋰業、天齊鋰業、永興材料、江特電機、中礦資源；華友鈷業、格林美等公司。

　　稀土和小金屬、新材料：需求向好，稀土價格有望上漲。本周氧化鐠釹價格收于55.25萬元/噸，較前一周下滑9.43%；銻價和鉬精礦價格周跌幅為-1.15%、-9.59%。隨著疫情防控政策優化，我們認為下游需求有望復蘇，稀土價格有望上漲。建議關注：北方稀土、中國稀土、湖南黃金、金鉬股份等公司。（海通國際）